“天下第一局”象棋大賽，是中國大樑皇帝接受契丹國主的挑戰賽。然而，這不是普通的棋局，而是用活生生的武士代替棋子的死亡遊戲。對奕結果，執紅棋的中方慘敗，除了輸掉三座城池和五十萬兩白銀外，“紅棋統領”葉全忠慘遭宰相冷子京以“喪權辱國”的罪名暗中杖斃，家屬也被發配從軍。勇猛善戰的“主將”岳懷仙則死裡逃生，為“民間棋王”薛一驃所救。紅棋武士的慘敗是冷子京串通契丹人的傑作，他的最終目的在於謀權篡位。因此，岳懷忠雖在棋賽中被砍斷右臂且遭廷杖受重傷，但是他的生死不明頗令契丹國主及奸相冷子京憂心廢寢——因為雙方約定一年後再大戰一場。為恐後患，契丹國主下令“主將”飛雲滯留中土，冷子京則派兒子冷華，兵分兩路追尋剷除岳懷仙。
小痞子—薛一驃是個天生的騙子，到處騙吃騙喝，倒也活得挺逍遙自在，他唯一可取之處就是下得一手好棋，因此，被譽為“民間棋王”。岳懷仙獲救後，經薛及盲眼的母親細心調養下傷勢漸愈，但岳從此對炎涼世事已感心死。剛被冊封為“紅棋武土統領”的冷華，獲悉葉全忠妻女正被發配押解出關，急急飛騎攔截。冷華對如花似玉的葉女夜心唾涎多年，想乘機用強玷辱以遂心願，但葉妻卻不惜以死保護夜心逃出魔掌。某日，薛一驃偶見一個寒酸病漢逍遙子在路邊擺了五個棋局，薛上前輕易解開殘局，逍稱讚之餘再擺出七個怪異棋譜，薛竟被難倒！薛返家，鑽研棋譜至深更還是無法解破，於是連夜走訪逍遙子以求正解。他依址找到了城隍廟，卻見到一場令他不能置信的超級高手的對決……
原來，血魔手為奪取師父的“七殺真經”秘笈，千里追殺師弟逍遙子，歷經一場狂風卷掃，異光閃現的激鬥後，逍終不敵，負傷逃離。 薛一驃失去逍遙子蹤影，急著上街找尋，卻遇冷華追捕夜心，薛施計動員村婦扼阻冷華逞兇，正危急間，幸岳懷仙暗中救出薛、夜。同時天涯淪落人，岳、夜相擁痛哭。夜向岳表示要習武替父母報仇的決心，岳以女流之輩恐難如願勸阻。在一處破工寮內，薛一驃巧遇奄奄一息的逍遙子，逍交薛七個殘局棋譜並囑薛去輝州歸元寺，逍言猶未盡已然氣絕。 一日，薛一驃撿得岳懷仙丟棄的“紅棋武士”金牌上街行騙。為此，岳的行蹤終於傳到冷子京耳邊，京立刻派冷華出擒，飛雲也得知岳的落腳處。經冷華、飛雲的一場掃蕩後，薛母子、岳、夜等人頓時流離失所，一行決定向歸元寺逃亡。冷子京痛斥冷華無能，改派女兒冷豔出馬，豔則以重金邀聘殺手巴雷武協助逮岳行動。
環境清幽的歸元寺，只住著一個假和尚——“飛賊”包沖天。包見薛等無處棲身熱心的收容了他們。岳懷仙意志極為消沉，求包替他落髮出家。包說為了測試岳的慧根，要岳在大殿佛座後不吃不喝的打坐七天。岳隱於大佛後打坐期間，意外的聽見薛向菩薩祈禱，希望能獲得夜心的芳心……接著，又從夜心的祝禱中得悉她深愛著自己！岳懷仙為成全薛一驃的心願，岳留書出走了。夜心大為悲戚，並遷怒薛教她的激將法——原來，夜心的少女情懷被岳洞悉後，薛建議她再次在佛前數落岳“太沒志氣，寧死不嫁給他……”。夜心怒斥這是薛的陰謀！冷豔尋捕岳懷仙途中，見偽裝漢族的飛雲等一幫人強搶農牛，豔薄懲一番後不敵逃離，幸路過的岳暗地裡助力才脫困。岳懷仙來到一處貧困小村落腳，豔與女婢合香也尋跡趕到並守在村口不走。
岳懷仙獲悉小村竟窮困得連水都沒得喝，於是主動著手義務挖井。冷豔與含香在村口搭起帳棚守候，她監視岳懷仙是否真如冷子京所言：岳與契丹人暗中勾結！市街上，巴雷武正追打包沖天。因為包先前在下榻客棧扒走巴的錢包銀票，致巴遭到“心上人”冷豔的奚落，還差點遭到解聘！這回，巴設下陷阱想智擒包沖天以扳回顏面，幸包機警逃脫。巴追至歸元寺，卻見血魔手也突然出現寺中，正在“修理”假和尚包沖天，巴幸災樂禍的溜走了。原來，歸元寺是血魔手的師父“七殺郎君”修煉的地方。血此番前來就是為找尋記載著頂尖武功的“七殺真經”。而這本秘笈，連血本人也沒見過，他卻嚴令包、薛等所有的人，即使翻遍全寺也務必找到！誰都料想不到，這本棋譜化的秘笈竟然就在薛一源的兜裡。小村的老井終於出水了，次日一大早，岳懷仙也悄悄的走了。在荒原上，他中了飛雲的埋伏被擒並遭受嚴厲的折磨淩遲。冷豔急召巴雷武火速趕來救岳。
岳懷仙渾身是傷，冷豔細心照顧他。病榻前，冷豔不著痕跡的追問“紅棋武士”獲罪的原因，岳據實以告，冷豔終於確定岳不是壞人，但若果真如此，父親冷子京的做為可就令人齒冷了。她的心情既複雜又矛盾……岳懷仙感激冷豔的照料，漸漸對她產生情愫，而冷豔也不可自拔的墮入情網。巴雷武偶然提及追趕包沖天時，在古廟裡看見血魔手控制住許多人，在替他辦著一件事......，岳聞言大驚，他心系夜心等人的安危，不顧傷勢，一意要趕回歸元寺。冷豔因岳重傷未愈，以“迷仙散”強行將岳留置客棧。隻身去了古廟。冷豔扮成美豔絕倫的妓女深入“虎穴”，連血魔手都趕她不走。冷豔佯裝腿傷滯留寺內，一則想摸清薛一驃等人底細，一則伺機向血魔手下毒以救出眾人，但血魔手武功之高，豈是冷豔所能打倒的！？
冷豔告訴薛一驃，她是岳懷仙的朋友，來古廟的目的是想救他們出去。方丈室內，冷豔找到畫幅中七殺郎君的相貌，薛等知道血魔手非常畏懼他的師父，冷豔於是易容成七殺郎君。果然血魔手跪地聆聽“師父”的教誨，並說出他喜歡上冷豔......，但薛、豔兩人的雙簧出現破綻，被血識破！血也因此害臊得無地自容。岳懷仙蘇醒後急急趕到歸元寺，也被血魔手扣押一起參加尋找秘笈的苦工。江湖上的“風花雪月”四大名劍，風聞“七殺真經”出世，趕到古廟搶寶，但合四人之力仍非血魔手的對手，連連敗退。夜心偷偷溜出古廟找四大名劍，希望借著裡應外合救出眾人，豈料竟險遭四大名劍的強暴！
四大名劍之一的柳斜替夜心解了圍，但求夜心帶著“斷魂香”潛回古廟向血魔手下毒。血果然不敵奇毒，癱倒大殿上。四大名劍堅持除去血魔手及眾人，理由是與血連戰五晝夜竟無法取勝，傳到江湖，今後不能再立足武林！包沖天突然撲向凝香，但被一掌打飛撞牆吐血，原來包已偷得解藥。凝香轉向血下毒手，豈料一劍刺下，卻見一道血紅掌風卷起，凝香猛退丈餘！血魔手赫然無恙！四大名劍大驚，落荒逃出古廟。 血細聽他們逃遠，一口鮮血噴出後又倒地。包得意的拿出解藥。薛見血魔手並非惡人，告訴他，其實“七殺真經”就在自己口袋裡，血猛跳而起，但翻閱棋譜翻來翻去都沒看出玄機。血魔手因內傷未愈，恐四大名劍再進襲，決定以口訣傳授薛等武功以為防範。果不出所料，四大名劍再攻入，血等不敵進入秘室，竟發現秘室塑像底座刻有“真經全本”字樣。血依法演練，卻痛得滿地打滾，發瘋般沖出古廟。血魔手不見了，眾人依依不捨離開了歸元寺。
冷子京因冷豔離家多時迄今毫無消息。又派出大批心腹追查，自己則夤夜入宮，私會皇后並商策略。皇后原是冷子京的愛姬李慕梅，他把李貢獻給皇帝時，李早已懷了冷子京的種。李頗得皇帝的寵愛，但李心如蛇蠍，陷害皇后被打入冷宮。李意猶不足，更害死了皇后，皇后被害之前，生下了一個兒子，被忠心的宮女桂香(薛母)偷帶出宮，任誰都想不到，這個真命太子，居然就是又痞又痛的薛一驃。離開歸元寺，冷豔領著大夥來到冷府別莊。巧的是，冷華也率“紅棋武士”來別莊加強訓練，岳懷仙就在毫無防範下被隨行的巴雷武逮住。豔求華釋放岳，被假山後的薛、夜窺見，始如冷豔原來竟是好相的女兒！薛、夜救出岳懷仙，並告訴岳，豔是冷子京的女兒，岳簡直就不相信。豔縱馬追來，眾逼問冷豔實情，豔惶然無語，岳懷仙震驚得站不穩腳！
薛、岳、夜趕回農舍與薛母會合。薛母聽說豔是冷子京的女兒，情緒激動，她要薛再設法一探虛實。薛去冷府別莊找冷豔，卻遭華、巴逮捕，並即押送京城相國府。冷於京因豔私自放走岳懷仙大為氣憤將之軟禁。冷華酷刑逼迫薛在犯罪供狀上畫押，並決定次日押赴刑場腰斬示眾。其實，這是冷子京誘捕岳懷仙的計謀。街口的刑場，人山人海，岳、夜夾在人潮中正惶急的思索如何救薛，冷豔也匆匆趕來排開人群擠向薛一驃，但卻被冷華出刀攔下！正要行刑時，突聽到十幾個聲音齊喝：“刀下留人！”原來皇帝到南郊祭天，路過此處，聽得滿街百姓沸沸揚揚叫喚“棋王”……。皇帝問薛，你的棋藝真的很高嗎？薛答九歲迄今沒輸過棋。皇帝把這個“民間棋王”帶回皇宮去了。
冷子京懸出重金，求購岳懷仙的頭顱。“風花雪月”齊來應徵，並爭誇自己的本事。巴雷武也來了，聲稱當初冷豔曾委託於他，因此岳是自己的囊中之物！他說如果任務達成，不要賞金，只要冷豔當他老婆。這個大膽的請求冷子京竟也答應了。薛一驃抓住與皇上對奕的機會再提岳懷仙等人的冤情。皇上立刻宣召冷子京父子入宮查詢，行事縝密的冷子京早已胸有成竹，推得一乾二淨。皇上只好下令貼出詔榜要岳限時現身以做定奪。岳與夜恐冷子京有詐，翻牆入宮會薛。時值太子邀薛到東宮喝酒取樂看波斯舞，理由是薛以象棋把皇上殺得落花流水，大快人心….。冷豔混在舞娘群中入宮，卻被觀舞的太子驚為天人。混亂中，薛、豔走避，但終逃不過八大高手的緝捕，被關入天牢。太子為豔害起相思，求母后作主立豔為太子妃，母后堅決反對，太子則以死相逼。
皇太子求母后答應立冷豔為太子妃，遭母后極力反對，太子竟一頭撞牆！母后大驚，只好找來冷豔，並以薛一驃的生命為要脅逼她就範。為求順利得到冷豔的人與心，母后命令提牢主事，以“金紙糊佛面”的酷刑悶死薛一驃，所幸皇上意外的救了薛。冷子京、皇后、太子等目睹皇上對薛的呵護與投緣，恨之入骨，共商剷除薛一驃的策略。夜心潛入皇宮找薛，希望得到“七殺真經”的口訣，被禁軍發覺，二人避入荒棄的“紅棋武士別院”。夜心觸物傷情，抱走先父的盔甲。薛一驃被指為刺客，皇后卻一反常態的向皇上表示不可能！但提議，倘若薛能“去勢”則不遭嫉，皇上竟同意了！薛被八大高手拖入淨身房剝光衣服，太子一旁看熱鬧。心神不寧的皇上突然又出現在淨身房！
皇上答應薛一驃，不願當太監也不勉強，但不能放人，遂將薛軟禁在冷宮。原來，這處冷宮是先皇后孝端，被冷子京誣指以巫蠱之術詛咒皇上而遭毒手的地方，死前就在這兒產下一個太子。夜心還逗留在“紅棋武士別院”，因練了怪功夫神智不清，薛、歸將她找到冷宮照料。冷子京在東宮與太子議事，冷豔突然闖入，見京在，急躲出，但京已發現，太子所鍾情的舞娘竟然是自己的女兒！皇后大急，怕鬧出兄妹亂倫，京卻要皇后放心，指豔其實是薛母之女！冷子京與皇后開始懷疑薛是皇上的兒子，策謀火燒冷宮除掉薛一驃！屋外，太子聽後驚愕不已，急急走告薛、豔，眾人大驚決定逃出宮去。薛一行與岳在農舍重聚。岳不聽豔的解釋，豔哭著奔離，薛追出邀她同去買醉……。
岳懷仙萌起重組“紅棋武士”的雄心。薛、夜、歸等也回應，薛更積極授歸而止武功口訣。皇上除了下令追查薛一驃下落之外，也念念不忘與契丹國主約定的棋賽。他親臨校場檢驗由冷華統領的紅棋軍，結果，一塌塗糊，大失所望！冷子京要冷華安心，他自有主意。原來，冷子京私下約了各大門派掌門準備舉辦一場比武大會，以協助冷華挑選“紅棋武士”，而獎品是——冷豔。巴雷武憤怒的指責冷子京食言！但經過一番耳語後，二人竟暢飲起來……。三山五岳各路高手紛紛趕向比武大會地點——泰山之巔。岳、薛等一行也去了，岳希望能網羅若干武士加入他的紅棋軍團。一頂八抬大轎也浩浩蕩蕩向泰山前行，護轎的是巴雷武，轎內是相國之女冷豔。
冷子京由四大名劍陪同上山，下榻小鎮客棧。深夜，契丹飛雲訪京，共商毒害比武精英嫁禍岳懷仙的計畫，並透露謀權篡位及現今太子乃他親生兒子……梁上的包沖天大感震驚。“萬刃山”諸葛莊主，因冷子京以女兒為獎賞，不屑主持這種可笑的比武大會！四大名劍大為不悅，找諸葛挑戰，精通十八般武藝的諸葛輕鬆的就讓四大名劍一個個灰頭土面。冷豔也親耳聽了冷子京面告巴雷武下毒之事，她走告岳懷仙。岳、薛等人決定去找大會主持覺運上人，但冷子京卻早一步找覺運借“臉”去了！覺遠死在“假覺遠”及四大名劍的手上......比武當大，休戰用餐後，高手們突然倒了一地，痛苦大叫，他們都中了“蝕骨爛筋散”。覺遠也中毒在地，他指著岳懷仙說：“他是下毒的人！”
比武大會與會高手中毒累累，眾人直指岳懷仙就是兇手！巴雷武作證不是岳下的毒；包沖天也挺身而出，指冷子京是主謀，他還勾結契丹人是個賣國賊！四大名劍嘲諷包沖天是飛賊，所言可信嗎？！群雄滿地打滾逐一死去。岳、薛等不知所措，四大名劍等眾圍攻岳懷仙，岳等被打得落荒而逃。冷豔向冷子京要解藥不果，痛斥他惡事一件接一件！父女不歡而散，豔掩面奔出痛哭。豔與岳等在山神廟會晤，巴雷武提議扣住冷豔當人質，與冷子京談判，岳不肯但趕走冷豔，薛也氣走了。少林新掌門——無畏，組成“殺岳大會”他發誓無論天涯海角都將追殺岳懷仙。冷子京由四大名劍護送返回京城路上，遭夜心狙擊，京說岳懷仙才是她的殺父仇人，夜竟信以為真，狂笑狂奔而去。岳等走投無路，突發奇想的說，何不上“萬刃山”找諸葛主持公道去！
岳懷仙等人來到“萬刃山莊”，被害家屬一看見岳立即沖上圍攻。諸葛莊主出面阻止，問岳前來何事？岳申訴冤情：謂冷子京才是毒害武林精英的真止上謀，並說只要查驗少林掌門“覺運上人”的屍體，便知真相，因為他不是被毒死的，而是被四大名劍圍攻而死，因此屍體上應有劍刃的劍痕。家屬並不相信，各大門派又陸續湧到，一場惡戰眼看就要展開。豔、薛突然出現，薛宣稱豔乃宰相之女，所說的話應可做為鐵證。眾正半信半疑，冷華竟也帶著四大名劍及時趕來，聲稱豔甘與匪黨為伍，父女關係已斷絕，豔一切所言不可相信。眾聞言一湧而上，圍攻岳懷仙，岳等被逼至絕崖，夜心赫然出現！夜心內力強勁，眾高手難以抵禦，被打得東倒西歪。薛正慶倖得救之際，不料，夜心一轉身雙掌劈出把岳震飛，薛沖前保護岳也中掌，雙雙墮入深谷，豔眼見兩個摯愛的男人性命難保，不由心痛欲裂，一咬牙也跟著跳入穀中。萬丈深崖的穀底竟是一泓潭水，三人相互擁抱祝賀大難不死。京城相國府，家將帶回薛母，經冷子京逼問後始知薛一驃竟然就是太子。他又懼又怒下令將薛母打入地牢，並急急備車趕赴萬刃山莊。
谷底，除了潭水、岩洞、白骨、怪劍，沒有逃生出口。棋癡薛一驃只有忘我的打譜渡日。冷豔想向薛表露愛意，薛卻渾然不知，豔只好藉口和他研究棋法。兩人竟因此發現了棋譜的奧秘！揭開了“七殺真經”的秘密後，岳等三人天天在谷底練功，武功進境可謂一日千里。谷頂山莊內，無畏思前想後，覺得很可能冤枉了岳懷仙，他向諸葛表示想下谷底找岳，不論是死是活，聊盡心......豈料，諸葛卻以點穴術擒下無畏。 冷子京父子出現山莊，京以百萬兩賞銀為“大功告成”重謝諸葛。夜心在莊外呼嘯來去，冷華心虛！在絕崖邊，諸葛冷不防出掌將夜心打落崖底。內傷嚴重的夜心，彌留時刻，真情流露的向岳懷仙說了聲“我既恨你也愛你……”言盡玉殞！岳痛不欲生！薛卻及時以新研通的“心肺穴道法”奇跡般的救活夜心。夜心死而復活，但對過去失常的行為卻全無記憶。漫漫長夜，兩對佳偶似甘還苦的思索著如何走出谷底……
為化解一個矜持、一個自卑的情愛，岳、夜想出一個妙計，以“易容丹”捉弄了豔、薛。二人僵持的愛慕之情終被化開。一時，幸福、甜蜜的笑聲縈回幽谷久久不去……谷底又突然墮下一個人，竟然是莊主——諸葛！原來，四大名劍奉冷子京之命，也以易容之術算計了諸葛。重傷垂危的諸葛對著洞壁上“七殺郎君”的深情刻字狂笑不止。他說出了當年“七殺”與“小雨”殉情落崖的往事……。人之將死，其言也善。諸葛臨終前，告訴岳、薛等人，可以沿洞壁打樁再銜接天梯逃生。崖頂，巴雷武、包沖天等人“義氣”的回到山莊想救出岳、薛。四大名劍卻悄然出現身後……突然一道金光自穀中沖出，眾驚愕！只見岳等四人已然飛出深谷！四大名劍斷手斷臂得到應有的報應。少林掌門無畏為岳懷仙的冤情深深致以愧歉，他並向岳等道出冷子京與諸葛的陰謀勾當！皇宮內，冷子京終於坦率的告訴太子，他是他的親爹，這時，薛、豔正脫隊奔向京城......
冷豔奔回相國府求京釋放薛母，卻反遭京國進地牢，同在牢中的薛母告訴她：“你是我的閨女……”。母女相認竟在昏暗的地牢裡！ 眾所矚目的“天下第一局”又開戰了！冷華統領的“紅棋武士”被打得潰不成軍，皇帝頹然擲牌認輸……。薛一驃救出薛母、冷豔正趕向校場，岳等已先薛抵達。岳叩請皇上恩准複賽，這時，皇上從剛抵校場的薛母口中得悉薛竟然是自己的親骨肉！不禁老淚縱橫，並急急讓出棋賽指揮權交由薛督軍。棋賽重燃戰火，薛一驃怪異的棋法妙著橫生，看得人人傻眼，皇上大為嘆服！黑棋兵敗如山倒，主將飛雲死于岳懷仙劍下。契丹國主在皇帝的開恩放行下狼狽撤走。當薛一驃知道自己竟然是太子！眼一花昏倒指揮臺上。冷子京父子死于逃亡契丹的路邊野店，殺他們的是比武大會被害人的家屬，皇后被賜處以絞刑。新皇帝——薛一驃登基之日，同時完婚，皇后是冷豔，新宰相岳懷仙的新娘則是葉夜心。新皇帝的另一項任務是，敬陪退位的太上皇下棋，成天殺得太上皇哇哇亂叫……。