O vagabundo Didi é um Robin Hood moderno, que rouba dos contrabandistas e agiotas para dar aos necessitados. Ele mora em um esconderijo próximo a um circo e é apaixonado por Tatiana, a filha de um mágico. É nesse circo que trabalham Fredo e Tonho, dois funcionários que vivem se metendo em trapalhadas. Além disso, Didi protege Rosa, uma menina desmemoriada e órfã cuja existência ameaça os planos do bandido Gavião.