L'affaire Clearstream a, jusque-là, été réduite à l'affrontement de deux figures politiques. En réalité, elle résume une certaine histoire de la France au temps de la mondialisation des capitaux, de l'émergence d'une Europe de la défense, de luttes de pouvoir, de relations troubles entre hommes politiques et vendeurs d'armes. Le premier des six volets documentaires consacrés aux méandres de cette affaire s'intéresse à deux personnages clés : Imad Lahoud, ancien trader, et Jean-Louis Gergorin, stratège chez EADS. En mai 2002, Imad Lahoud sort de prison. Descendu au plus bas de l'échelle sociale après une affaire d'escroquerie, il va néanmoins opérer une ascension fulgurante au sein des services secrets français.
Pour trouver Ben Laden, Lahoud a besoin de l'annuaire des comptes bancaires de la « chambre de compensation » Clearstream. C'est l'instrument mis en place par toutes les banques du monde pour centraliser et mémoriser l'ensemble des opérations de transferts de titres et de capitaux. Un journaliste en a décrypté les mécanismes : Denis Robert. Son livre, publié en 2001, décrit comment ce mécanisme peut être détourné pour blanchir l'argent sale. Lui et les hommes qui l'ont aidé à dévoiler ce mécanisme se trouvent au centre d'une gigantesque polémique. Commence un interminable harcèlement judiciaire, qu'il finira par gagner. Car Denis Robert n'a rien lâché, d'autant moins qu'un nouvel informateur, Florian Bourges, lui transmet un listing de comptes datant de septembre 2001, document qui servira, plus tard, de base aux faux listings Clearstream.
Pierre Péan et Vanessa Ratignier poursuivent leur enquête et reviennent sur une décennie de restructuration de l'industrie d'armement française. A cette période, deux géants s'affrontent violemment : Jean-Luc Lagardère, à la tête de Matra, et Alain Gomez, PDG de Thomson. La victoire de Lagardère est totale : Matra devient EADS, numéro 2 mondial de l'aviation et de l'industrie de la défense, ce qui lui vaut de nombreux ennemis. Ainsi, lorsqu'en mars 2003, Jean-Luc Lagardère trouve la mort subitement, Jean-Louis Gergorin, ébranlé par le décès de son patron, soupçonne un assassinat. Car il le sait, dans ce monde de pouvoir, d'argent et de puissance des marchands d'armes, tous les coups sont permis.
Imad Lahoud, soucieux de préserver son image auprès de la DGSE, manipule Jean-Louis Gergorin en lui démontrant que des mouvements suspects sur le titre Lagardère ont bien eu lieu dans les semaines précédant la mort du capitaine d'industrie. Comment ? Grâce aux listings Clearstream. Ceux-ci laissent apparaître le nom d'Alain Gomez. Mais voilà qu'au fil des jours d'autres noms surgissent, comme celui d'Andrew Wang, l'intermédiaire de Thomson dans le contrat des frégates de Taïwan. Un contrat de seize milliards de francs dont la signature a nécessité la mise en place d'un système de corruption impliquant les dirigeants communistes chinois, les militaires taïwanais et le pouvoir politique français.
En janvier 2004, Jean-Louis Gergorin est définitivement convaincu que la mort de Jean-Luc Lagardère s'explique par des systèmes de corruption. Il se rend au Quai d'Orsay pour en informer Dominique de Villepin. Son but : lancer une grande enquête, trouver l'assassin et nettoyer le système. Or, quelques jours plus tard, Imad Lahoud apporte de nouveaux listings Clearstream où apparaît un autre réseau de corruption qui impliquerait d'autres personnalités politiques proches du pouvoir. Ce réseau mène tout droit à la guerre des droites de 1993-1995, à un supposé trésor de guerre des balladuriens et dans les méandres de l'affaire Karachi.
Le nom de Nicolas Sarkozy figure sur les listings. Sans plus attendre, Gergorin les transmet anonymement au juge Van Ruymbeke. «Le Point» en fait sa une en juillet 2004. Le feuilleton médiatique commence alors que le juge découvre que les listings sont faux. Au passage, Denis Robert est traîné dans la boue. La logique judiciaire oblige chacun à sauver sa peau. Nicolas Sarkozy promet de châtier le coupable. Deux procès délivrent une vérité judiciaire, mais le mystère plane toujours autour du mobile du falsificateur Imad Lahoud.